收购兼并

收购兼并是风险投资者在IPO以外的最主要的退出途径，包括股份回购、管理层收购、向战略投资者出售、向其他财务投资者出售等。

在收购兼并中，企业的定价会因经济周期阶段、股市预期、盈利性、行业壁垒的变化而变化，以及买方收购动机和卖方需要的不同而变化。卖方的市场份额、现金流、市场前景、收入和利润的增长潜力以及全体职员都极大地影响着估价。因此，一般来说，企业并购的定价机制具有很强的流动性，关键在于该企业对于潜在买家的吸引力。

收购兼并退出时间较短，退出成本较低，市场容量较大。收购兼并通常在4-6个月内完成。收购兼并作为非公开的产权转让，在美国风险投资的历史上一直占据着重要的地位，尤其是股市行情不好的时候。美国在20世纪90年代出现了历史上第五次兼并浪潮，每年兼并收购金额多达3000亿美元，收购兼并市场为风险投资家顺利出售自己的股权提供了广阔的空间。

然而收购兼并中仍隐藏着巨大的风险，每一个关键步骤都需要律师的参与，尤其是收购方案和收购协议的谈判是整个交易的核心。